L’Autorità federale di vigilanza sui mercati finanziari FINMA ha concluso un procedimento di enforcement nei confronti di due istituti e di una persona fisica a causa di gravi violazioni delle norme di comportamento nell’ambito della fornitura di servizi finanziari ai sensi della LSerFi. Al fine di ripristinare la situazione conforme e di tutelare gli investitori, la FINMA ha ordinato varie misure. La FINMA ha ritirato a Swiss Fund Management AG in liquidazione l’autorizzazione per la gestione di fondi. Una domanda presentata da BZ Berater Zentrum AG per ottenere l’autorizzazione come gestore patrimoniale indipendente è stata respinta. Inoltre, la FINMA confisca gli utili nell’ordine dei milioni conseguiti in maniera illecita e ordina un divieto pluriennale di esercizio della professione nei confronti di una persona responsabile.
Nel quadro della sua attività di vigilanza, la FINMA è giunta in possesso di indizi secondo cui i fondi gestiti da Swiss Fund Management AG in liquidazione (SFM) e la clientela nel settore della gestione patrimoniale di BZ Berater Zentrum AG (BZ) detenevano quote elevate di obbligazioni illiquide, destinate prevalentemente al finanziamento di progetti immobiliari all’estero. A causa di varie interconnessioni sussistevano indizi di conflitti d’interessi. A seguito di un controllo in loco presso SFM, nel 2024 la FINMA aveva avviato un procedimento di enforcement nei confronti di SFM e di BZ. La FINMA ha nominato un incaricato dell’inchiesta e durante le indagini ha adottato provvedimenti cautelari per accompagnare e monitorare l’attività di BZ. La FINMA ha concluso il procedimento il 1° maggio 2026 e ha ordinato varie misure.
Gravi violazioni delle norme di comportamento
Dalle indagini è emerso che gli emittenti di obbligazioni erano tutti collegati fra loro. La FINMA è giunta alla conclusione che SFM e BZ hanno, fra le altre cose, violato gravemente l’obbligo di evitare conflitti d’interessi e gli svantaggi che ne derivano per i clienti. Nel periodo in cui si sono svolte le indagini, BZ disponeva di oltre 2000 mandati di gestione patrimoniale. Il denaro degli investitori dell’ordine di circa 200 milioni di franchi è stato investito direttamente o indirettamente tramite i fondi in obbligazioni illiquide dal valore incerto. Gli emittenti correlati e non operativi hanno sempre trasferito i proventi delle obbligazioni immediatamente e – contrariamente alle promesse pubblicitarie – senza alcuna garanzia alle società di investimento immobiliare, controllate dalle persone coinvolte.
I fondi investiti sono stati utilizzati principalmente per finanziare progetti immobiliari. Una parte dei fondi investiti è stata utilizzata anche per l’acquisto di partecipazioni e per il finanziamento dell’attività operativa di altre società, fra cui anche SFM e BZ. La FINMA ritiene che gli investitori non siano stati adeguatamente informati in merito a questi conflitti d’interesse intrinseci. Il valore di tali obbligazioni dipende dal successo o dal fallimento dei progetti immobiliari e pertanto è attualmente incerto. A causa delle strette interconnessioni, le persone coinvolte hanno potuto disporre dei fondi investiti in modo pressoché illimitato e, in alcuni casi, si sono fatte versare a titolo personale prestiti nell’ordine di decine di milioni.
Di conseguenza, per motivi di interessi finanziari propri, i fondi degli investitori venivano investiti in modo non diversificato in prodotti propri che non risultavano in linea con il profilo di rischio degli investitori e con lo scopo previdenziale e che quindi erano inadatti per gli investitori. Pertanto, gli interessi perseguiti da SFM e da BZ sono stati sistematicamente anteposti a quelli degli investitori. Il comportamento delle due società costituisce una grave violazione degli obblighi di verifica, nello specifico della verifica dell’appropriatezza e dell’adeguatezza secondo la LSerFi.
La FINMA ordina varie misure
La FINMA conclude il procedimento di enforcement ordinando varie misure volte a tutelare gli investitori e a salvaguardare la reputazione del mercato finanziario. Essa ha ritirato a SFM, già in fase in liquidazione, l’autorizzazione quale gestore di patrimoni collettivi (fondi) e nominato l’incaricato dell’inchiesta Grant Thornton SA quale liquidatore. Inoltre, la richiesta di BZ di ottenere l’autorizzazione quale gestore patrimoniale indipendente è stata respinta; pertanto, la società doveva cessare l’attività di gestione patrimoniale entro 30 giorni a decorrere dalla notifica della decisione. Nei confronti di una persona responsabile, la FINMA ordina un divieto pluriennale di esercizio della professione. Oltre a ciò, la FINMA confisca presso BZ e a una persona coinvolta le provvigioni conseguite in modo illecito per l’investimento di obbligazioni illiquide di oltre tre milioni di franchi, maturate dall’entrata in vigore delle norme di comportamento per i servizi finanziari.
La decisione non è stata impugnata dalle parti entro il termine di ricorso ed è passata in giudicato. Fino all’entrata in vigore, la FINMA ha mantenuto i provvedimenti cautelari già ordinati. La FINMA non ha però vietato i rimborsi o i pagamenti di interessi sugli investimenti obbligazionari esistenti. Essi possono continuare a essere effettuati a favore degli investitori.
Finora circa 150 persone hanno avviato una procedura di mediazione nei confronti di BZ. L’organo di mediazione competente, OFS Ombud Finanza Svizzera, ha ora deciso di avviare la mediazione con queste persone al termine del procedimento di enforcement della FINMA.
