Focus sulle infrastrutture del mercato finanziario

Piano di recovery

La controparte centrale SIX x-clear (CCP) e il depositario centrale SIX SIS (CSD) hanno notevolmente migliorato i propri piani di recovery rispetto alle versioni precedenti. In particolare, le due IMF hanno messo a punto delle misure di stabilizzazione che possono attuare a loro discrezione e indipendentemente dalla casa madre, il gruppo SIX. SIX x-clear ha inoltre apportato dei miglioramenti che le consentono di ricorrere a fondi supplementari in caso di default di una controparte centrale a essa connessa. La FINMA ha approvato per la prima volta nel 2021 entrambi i piani nella versione del 2020, subordinatamente a determinate condizioni che devono ancora essere soddisfatte.

Piano di resolution

La FINMA ha definito la sua strategia di resolution privilegiata per SIX x-clear, che mira a un mantenimento temporaneo della funzione d’importanza critica per una durata massima di sei mesi al fine di consentire una dismissione ordinata dell’attività (wind-down). La ripartizione delle perdite e la ricapitalizzazione necessarie in caso di resolution per consentire il wind-down possono essere effettuate mediante vari strumenti a seconda dello scenario di crisi. Tali strumenti comprendono sia i fondi preventivamente stanziati destinati alla resolution (capitale gone concern) sia i fondi messi a disposizione dai membri del clearing sotto forma di contributi per la resolution (resolution cash calls), o mediante l’ammortamento dei crediti. Prima di impiegarli occorre tuttavia preventivamente ammortizzare il capitale proprio di SIX x-clear.

Nel periodo di rendiconto, la FINMA ha presentato la sua strategia di resolution privilegiata alla BNS, alla SFI e al Crisis Management Group internazionale per SIX x-clear. Inoltre, ha trattato in maniera approfondita – anche nel quadro di un gruppo internazionale di esperti – i possibili scenari di resolution, i mezzi finanziari disponibili per la relativa gestione, nonché le potenziali ripercussioni sulla stabilità finanziaria. Per quanto concerne la definizione dei requisiti normativi necessari all’attuazione della strategia di resolution, ha espresso la sua posizione nel quadro della revisione attualmente in corso della Legge sull’infrastruttura dei mercati finanziari (LInFi). Ciò concerne in particolare il recepimento giuridico degli strumenti di resolution specifici per una CCP.

Devono ancora essere create ulteriori condizioni preliminari per l’attuabilità della strategia di resolution privilegiata.

Per quanto riguarda SIX SIS, la FINMA ha gettato le basi per la definizione di una strategia di resolution privilegiata.